現(xiàn)在每個(gè)人都把5G掛在嘴邊上。大多數(shù)時(shí)候，人們都把5G和手機(jī)市場(chǎng)直接畫了等號(hào);

不過，5G只是一個(gè)更大市場(chǎng)的一小部分，這個(gè)更大市場(chǎng)不斷壯大的動(dòng)力是人們對(duì)數(shù)據(jù)永無饜足的需求;

有鑒于此，英特爾將自己定位于格局遠(yuǎn)超純5G移動(dòng)業(yè)務(wù)之上的大型數(shù)據(jù)市場(chǎng);

在本文中，我想集中討論那些投資者不太關(guān)注但是對(duì)未來極為重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

現(xiàn)在每個(gè)人都把5G掛在嘴邊上，大多數(shù)情況下，5G都和手機(jī)市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)。從這個(gè)角度上來看，英特爾是比較失意的，因?yàn)樗鼊倓偼顺隽?G智能手機(jī)調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)。但是我相信，5G所帶來的絕對(duì)不僅僅是對(duì)高通驍龍X50 5G智能手機(jī)調(diào)制解調(diào)器等純5G芯片的需求。

和5G相關(guān)聯(lián)的應(yīng)用場(chǎng)景非常廣闊，目前還有一些未曾開發(fā)的市場(chǎng)空間。當(dāng)然，5G芯片組存在強(qiáng)烈需求，由此產(chǎn)生的市場(chǎng)也是巨大的。2017年，全球5G芯片組的市場(chǎng)規(guī)模為12.1億美元，預(yù)計(jì)到2026年將增長到92.2億美元，年復(fù)合增長率為41.2%。這個(gè)數(shù)據(jù)僅僅涵蓋了和5G直接相關(guān)的市場(chǎng)，它還可以進(jìn)一步開發(fā)出更大的市場(chǎng)價(jià)值。

5G只是一個(gè)更大市場(chǎng)的一小部分，這個(gè)不斷壯大的巨無霸市場(chǎng)的動(dòng)力是人們對(duì)數(shù)據(jù)永無饜足的需求。我認(rèn)為，英特爾目前正在將自己定位于與純5G移動(dòng)業(yè)務(wù)看似不相關(guān)的巨無霸市場(chǎng)上。它試圖將業(yè)務(wù)重心放在應(yīng)用于PC、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和其它以數(shù)據(jù)為中心的設(shè)備上的4G/5G調(diào)制解調(diào)器上。從這個(gè)角度來看，英特爾剛剛開啟了一個(gè)新的里程。因此，我將在本文中集中討論那些投資者不太關(guān)注但是對(duì)未來極為重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其中特別包含了英特爾在Agilex FPGA上的努力和進(jìn)展。

英特爾新的Agilex FPGA架構(gòu)方案

英特爾最近宣布它已經(jīng)開始出貨第一款A(yù)gilex FPGA，這是它第一款10納米工藝的FPGA。嚴(yán)格上來講，Agilex FPGA是前Altera公司的產(chǎn)品，Altera于2015年被英特爾以167億美元的價(jià)格收購。這款10納米Agilex FPGA是英特爾旗下第一款產(chǎn)品，其性能比前一代(Altera設(shè)計(jì)的)提高了40%，功耗降低了40%。該FPGA是英特爾第一款支持Compute Express Link(CXL)的FPGA。

這款FPGA已經(jīng)有了一些早期的客戶。在所有客戶中，微軟對(duì)FPGA尤為情有獨(dú)鐘，它表示計(jì)劃使用英特爾Agilex FPGA加速其Azure云服務(wù)、Bing和其他數(shù)據(jù)中心服務(wù)中的實(shí)時(shí)A、網(wǎng)絡(luò)和其他應(yīng)用/基礎(chǔ)設(shè)施。其它早期客戶包括Colorado Engineering、Mantaro Networks和Silicom。

對(duì)英特爾的影響

總體來說，英特爾公司目前存在一些問題。它正在努力追趕AMD的步伐。在和AMD永無止息的戰(zhàn)斗中，英特爾已經(jīng)從先行者的位置掉隊(duì)。問題在于，英特爾的CPU無法在價(jià)格和功耗方面和AMD的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，在數(shù)據(jù)中心的戰(zhàn)爭(zhēng)中似乎也開始出現(xiàn)頹勢(shì)。此外，英特爾的長期債務(wù)超過了250億美金(對(duì)比數(shù)據(jù)：流動(dòng)資產(chǎn)超過了290億)，同時(shí)它還必須證明其其它5G芯片組足以和高通的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。

但是我認(rèn)為，英特爾正在朝著正確的方向發(fā)展。總體而言，在互聯(lián)網(wǎng)將整個(gè)世界變成一個(gè)地球村的重要承諾中，物聯(lián)網(wǎng)是非常重要的一個(gè)步驟。到2025年，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的總量預(yù)計(jì)將達(dá)到754.4億臺(tái)，這是十年五倍的巨大增長。由此產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)當(dāng)然會(huì)產(chǎn)生價(jià)值。由于數(shù)據(jù)是一種新形式的無形資產(chǎn)，所以不太方便計(jì)算它的價(jià)值幾何?；旧嫌腥N計(jì)算方法，第一種是根據(jù)創(chuàng)建或者重新獲取數(shù)據(jù)的成本來確定數(shù)據(jù)的價(jià)值，第二種是通過一些計(jì)算(貼現(xiàn)現(xiàn)金流、隨機(jī)模擬等)方法求和，第三種是通過數(shù)據(jù)交易中的交易價(jià)格來評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值。

在面向具體的應(yīng)用案例時(shí)，需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行高度定制化的處理。數(shù)據(jù)作為一種無形資產(chǎn)，可以生成、處理、運(yùn)輸和存儲(chǔ)。在所有這些流程中，數(shù)據(jù)必然需要映射到數(shù)字世界中。就像在模擬世界中的人類大腦、圖書館或其它模擬形式的數(shù)據(jù)庫一樣，數(shù)據(jù)作為一種信息的載體進(jìn)行管理，這種管理必須在數(shù)字世界中進(jìn)行。但是，數(shù)字世界中要處理和檢索的數(shù)據(jù)的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于模擬世界。以汽車行業(yè)為例，按照“應(yīng)用案例”的劃分方法，很明顯有多個(gè)不同的應(yīng)用場(chǎng)合需要?jiǎng)?chuàng)建和實(shí)用數(shù)據(jù)。單只是一輛使用V2X(車聯(lián)網(wǎng))通信技術(shù)的汽車，在一天內(nèi)便會(huì)產(chǎn)生高達(dá)4000GB的數(shù)據(jù)。因此，在發(fā)動(dòng)機(jī)控制或者圖像處理領(lǐng)域需要面對(duì)相當(dāng)復(fù)雜的挑戰(zhàn)，在很多應(yīng)用案例，特別是在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用中，也需要應(yīng)對(duì)大量的數(shù)據(jù)。

處理這種量級(jí)的數(shù)據(jù)需要在功耗和性能上進(jìn)行過優(yōu)化的功能，除此之外，還需要保證實(shí)時(shí)確定性?，F(xiàn)在，F(xiàn)PGA正在越來越多地取代高端CPU和專用集成電路，因此，F(xiàn)PGA的市場(chǎng)未來將會(huì)大幅度增長。2014年FPGA的市場(chǎng)規(guī)模為50億美金，2017年-2027年間的年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)將達(dá)到14%。

英特爾的新款FPGA產(chǎn)品系列似乎符合上述這些要求(還未推出的AgileX也支持DDR4和DDR5)。計(jì)算機(jī)架構(gòu)和技術(shù)研究領(lǐng)域的知名研究人員，微軟Azure硬件系統(tǒng)部門的Doug Burger為Agilex打call說：

“微軟一直在與英特爾密切合作開發(fā)Agilex FPGA，我們計(jì)劃在即將開展的多個(gè)項(xiàng)目中使用它們。英特爾的FPGA為我們提供了巨大的價(jià)值，它可以加速Azure云服務(wù)、Bing和其他數(shù)據(jù)中心服務(wù)的實(shí)時(shí)AI、網(wǎng)絡(luò)和其他應(yīng)用/基礎(chǔ)架構(gòu)。我們期待著與英特爾繼續(xù)合作，為我們的客戶提供高質(zhì)量的云服務(wù)，大數(shù)據(jù)分析和超智能網(wǎng)絡(luò)搜索結(jié)果?！?/p>

然而，這些進(jìn)展必須站在其與英特爾整體業(yè)務(wù)的關(guān)系上來看待。FPGA在英特爾隸屬于可編程解決方案事業(yè)部(“PSG”)。除了FPGA，PSG部門還包括其它可編程半導(dǎo)體器件和相關(guān)產(chǎn)品，應(yīng)用在通信、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)和軍事等多種應(yīng)用領(lǐng)域。該部門第二季度收入同比下降了5%。

此外，英特爾必須和賽靈思無休止地纏斗。兩個(gè)月前，賽靈思開始發(fā)售自己最新的7納米“Versal”架構(gòu)。到目前為止，賽靈思似乎是毫無爭(zhēng)議的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。而且，盡管最近賽靈思的股價(jià)低迷，它的整體表現(xiàn)仍然超越了英特爾。

而且，賽靈思股價(jià)的暴跌主要是由于美國政府禁止它向華為供貨。不過，盡管在第二季度賽靈思就被限售了，它的銷售額依然同比增長了24%。和英特爾PSG部門同比下降5%比起來，賽靈思的增速非常顯眼。此外，賽靈思的評(píng)級(jí)也遠(yuǎn)高于英特爾。

鑒于未來的不確定性，以及它的市值比英特爾低得多(255.6億美金對(duì)比2103.3美金)，賽靈思當(dāng)前的評(píng)級(jí)有些太高了。Altera之前也遭遇過這種局面，它當(dāng)時(shí)沒有足夠的財(cái)務(wù)實(shí)力應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性，就像現(xiàn)在的賽靈思一樣。它只能通過專有技術(shù)確立自己在特定市場(chǎng)的特殊地位。這當(dāng)然是一種值得信賴的策略，但是它無法應(yīng)對(duì)更糟糕的市場(chǎng)，市場(chǎng)變壞時(shí)缺少足夠的緩沖。相較于賽靈思，英特爾的優(yōu)勢(shì)是其廣泛的產(chǎn)品組合和市場(chǎng)規(guī)模。盡管英特爾現(xiàn)在在技術(shù)上無法和賽靈思競(jìng)爭(zhēng)，但是它可以利用其它部門的盈利補(bǔ)貼PSG部門，降低FPGA的銷售價(jià)格?？偟膩碚f，我認(rèn)為在FPGA方面，英特爾未來的表現(xiàn)要強(qiáng)過賽靈思。

英特爾的汽車V2X通信

在5G方面，投資者可以期待汽車V2X的美好未來。V2X的發(fā)展趨勢(shì)現(xiàn)在變得更加明朗了，在這個(gè)領(lǐng)域，英特爾和高通是最有前景的兩個(gè)選手。

V2X或者說車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)允許車輛與運(yùn)輸系統(tǒng)中的移動(dòng)部件通信。它包括以下幾個(gè)部分：車對(duì)車(V2V)、車對(duì)路(V2R)、車對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施(V2I)、車對(duì)網(wǎng)絡(luò)(V2N)和車對(duì)人(V2P)。投資者幾乎都沒有注意到，歐盟自動(dòng)駕駛的新WiFi標(biāo)準(zhǔn)被21個(gè)成員國否決了。這為5G在歐洲的發(fā)展開辟了廣闊的市場(chǎng)空間，其中高通和英特爾是最能受益的兩家公司。我曾經(jīng)解釋過為什么歐盟否決自動(dòng)駕駛中的WiFi標(biāo)準(zhǔn)會(huì)讓英特爾受益匪淺。英特爾已經(jīng)通過廣泛的產(chǎn)品組合滿足了車聯(lián)網(wǎng)和自動(dòng)駕駛的通信需求。

在歐洲，英特爾可謂是福星高照。高通和英特爾將瓜分掉5G汽車芯片組市場(chǎng)。因?yàn)?，恩智浦一直希望推?dòng)的WiFi被否決掉了，它一時(shí)之間拿不出5G芯片，而華為正在面臨著來自美國的巨大政治壓力。如果歐洲公司選擇和華為合作，就可能會(huì)被美國制裁。歐洲對(duì)華為產(chǎn)品的安全關(guān)切也在日益攀升。所以，歐洲當(dāng)?shù)氐钠囍圃焐虒⑹褂酶咄ɑ蛘哂⑻貭柕?G汽車芯片組。

結(jié)論

當(dāng)英特爾2015年斥巨資收購Altera時(shí)，許多分析師都表示過擔(dān)心。但是現(xiàn)在，英特爾的FPGA產(chǎn)品可以立功了。我的觀點(diǎn)是，5G和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的實(shí)施迫在眉睫，F(xiàn)PGA正在變得越來越重要，英特爾將努力拿下大部分蛋糕，它似乎也做的不錯(cuò)。另一方面，微軟正在使用英特爾的FPGA解決日益增長的數(shù)據(jù)使用問題，它和英特爾在FPGA上的密切合作是一個(gè)好兆頭。盡管現(xiàn)在英特爾的FPGA在總收入中的份額仍然很低，但是這個(gè)方向是正確的，前景必然是光明的。

所以我堅(jiān)持認(rèn)為，英特爾將成為5G催化的巨大市場(chǎng)的贏家之一。