WSTS（世界半導(dǎo)體市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)）于2021年11月30日公布了2021年秋季半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)測(cè)。報(bào)告顯示，2021年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)25.6%，2022年預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持同比正增長(zhǎng)8.8%。截至2021年6月，WSTS預(yù)測(cè)2021年將增長(zhǎng)19.7%，2022年將增長(zhǎng)8.8%，因此2022年的增長(zhǎng)率將保持不變。

　　應(yīng)該如何評(píng)估這個(gè)預(yù)測(cè)？尤其是近期的半導(dǎo)體短缺會(huì)持續(xù)多久，這方面的思維方式將大大改變對(duì)2022年的預(yù)測(cè)。由于2021年的預(yù)測(cè)已公布至10月，預(yù)計(jì)將在預(yù)測(cè)值附近降落。

　　在這里，我想針對(duì)2022年的市場(chǎng)趨勢(shì)做一個(gè)預(yù)測(cè)。

　　按產(chǎn)品劃分的市場(chǎng)前景

　　據(jù)預(yù)測(cè)，離散元件在2021年將同比增長(zhǎng) 26.4%。從2021年1月至2021年10月的業(yè)績(jī)來(lái)看，同比增長(zhǎng)27.7%，并且?guī)缀趺總€(gè)月都在持續(xù)增長(zhǎng)20%以上。特別是由于汽車的電氣化和工業(yè)設(shè)備的自動(dòng)化，對(duì)電源產(chǎn)品的需求持續(xù)增長(zhǎng)，如果每家公司都不能迅速開(kāi)始大規(guī)模生產(chǎn) 300 毫米（12 英寸）晶圓生產(chǎn)線，則有可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期短缺。預(yù)計(jì)2022年同比增長(zhǎng)8.8%，但筆者預(yù)測(cè)這個(gè)領(lǐng)域可能會(huì)有20%左右的增長(zhǎng)。

在光半導(dǎo)體方面，我們預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)7.0%。截至2021年10月的業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)8.1%。這個(gè)市場(chǎng)的一半左右被圖像傳感器占據(jù)，下半年繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)每部智能手機(jī)安裝的圖像傳感器數(shù)量的變化，前景將發(fā)生顯著變化，但考慮到目前的趨勢(shì)，2022 年的前景可能會(huì)略顯負(fù)面。這可能低于 WSTS 預(yù)測(cè)的同比增長(zhǎng) 6.4%。

　　傳感器預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)25.6%。截至2021年10月的實(shí)際增速為同比28.6%的高增速，但從上半年到下半年增速趨于減弱。對(duì) 2022 年的預(yù)測(cè)比上一年高出 11.3%，但這似乎是一個(gè)安全的預(yù)測(cè)。

　　不短缺的記憶體

　　IC分為模擬、微處理器、邏輯和存儲(chǔ)器。

預(yù)計(jì)模擬市場(chǎng)將同比增長(zhǎng) 30.9%。到2021年10月，同比增長(zhǎng)34.3%，這個(gè)數(shù)字令人吃驚。但從上半年到下半年增速略有放緩，2022年似乎有可能跌破20%的增幅。WSTS 預(yù)測(cè)為 8.8%，但增長(zhǎng)率不太可能如此之低。

　　微型處理器市場(chǎng)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)13.5%。到2021年10月，同比增長(zhǎng)14.1%，并繼續(xù)保持相對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)。2022年MPU和MCU都有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，所以筆者預(yù)測(cè)整體增長(zhǎng)有望超過(guò)10%。WSTS 6.2% 的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)可能過(guò)于保守。

　　邏輯市場(chǎng)則預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)27.3%。到2021年10月，同比增長(zhǎng)30.3%。該市場(chǎng)下半年增速略低于上半年，但仍保持相當(dāng)穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，如果繼續(xù)保持這一趨勢(shì)，2022年有望實(shí)現(xiàn)近20%的增長(zhǎng). WSTS 預(yù)測(cè)僅這個(gè)市場(chǎng)就有兩位數(shù)的增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng) 11.1%，但看起來(lái)有些保守。

　　還有內(nèi)存市場(chǎng)。預(yù)計(jì) 2021 年的增長(zhǎng)率將同比增長(zhǎng) 34.6%，但截至 2021 年 10 月的實(shí)際結(jié)果同比增長(zhǎng) 25.9%。此外，鑒于 9 月以來(lái)的緩慢增長(zhǎng)，WSTS 的預(yù)測(cè)似乎太高了。再細(xì)看一點(diǎn)，DRAM截至2021年10月的表現(xiàn)同比增長(zhǎng)40.2%，呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，但NAND閃存的表現(xiàn)同比增長(zhǎng)7.4%，并沒(méi)有表現(xiàn)出太大的興奮，由此可以斷定，這個(gè)市場(chǎng)即將見(jiàn)頂。從平均單價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，DRAM從下半年開(kāi)始一直在下降，而NAND閃存則趨于平穩(wěn)，因此并沒(méi)有特別短缺。在這種狀態(tài)下考慮到 2022 年的趨勢(shì)，無(wú)論是 DRAM 還是 NAND 閃存都沒(méi)有非常看好的前景。WSTS 預(yù)測(cè)整體內(nèi)存將同比增長(zhǎng) 8.5%，但我也認(rèn)為同比增長(zhǎng) 10% 左右是最好的。

　　預(yù)計(jì)增長(zhǎng) 15-20%，但短缺會(huì)持續(xù)多久？

　　總體結(jié)論是，預(yù)計(jì)2022年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將同比增長(zhǎng)15%~20%左右，但目前半導(dǎo)體短缺的持續(xù)時(shí)間尚不確定。我想從我的角度分析一下，這里是否有可能改變。

　　上圖為全球半導(dǎo)體前端制造設(shè)備按領(lǐng)域出貨趨勢(shì)圖。看這個(gè)，雖然市場(chǎng)在2020年和2021年有了明顯的增長(zhǎng)，但大部分都被找到了。

　　可以看到它集中用于Foundry / logic和DRAM / NAND flash。

　　在DRAM / NAND閃存的內(nèi)存領(lǐng)域，供應(yīng)端正在成為寡頭壟斷。此外，需求方正成為智能手機(jī)、個(gè)人電腦和服務(wù)器/數(shù)據(jù)中心等大公司的寡頭壟斷。供需雙方的面貌一目了然，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單。供需平衡是波動(dòng)的，但過(guò)剩和缺乏的循環(huán)相對(duì)容易閱讀，并且如前所述，此時(shí)并沒(méi)有極端的過(guò)剩或不足。內(nèi)存市場(chǎng)近期并未出現(xiàn)半導(dǎo)體短缺。

　　Foundry生產(chǎn)的產(chǎn)品出現(xiàn)短缺

　　這種短缺被視為離散元件、模擬、微型處理器和邏輯等領(lǐng)域的一個(gè)問(wèn)題。其中，IDM（垂直集成半導(dǎo)體制造商）在分立、模擬和微型計(jì)算機(jī)的各個(gè)領(lǐng)域都占據(jù)著領(lǐng)先地位。不過(guò)從上圖可以看出，IDM并沒(méi)有積極投資設(shè)備。一些 IDM，如英特爾、德州儀器和英飛凌科技，正在擴(kuò)大自己的工廠，但許多人并沒(méi)有這樣做，而是增加了對(duì)代工廠的生產(chǎn)外包。而在邏輯市場(chǎng)，fabless的份額比IDM更高，資金投入不可避免地集中在代工上。換句話說(shuō)，最近的半導(dǎo)體短缺發(fā)生在生產(chǎn)外包給代工廠的領(lǐng)域。

　　與內(nèi)存不同，這些區(qū)域在應(yīng)用中是多種多樣的。換句話說(shuō)，全球不同的設(shè)備制造商需要不同的半導(dǎo)體，因此可以說(shuō)需求基礎(chǔ)分散在全球各地。然而，制造往往集中在代工廠，而供應(yīng)基地則集中在臺(tái)灣和其他地方?？梢哉f(shuō)，2020年，新冠疫情在全球范圍內(nèi)引發(fā)了混亂，很難判斷哪些需要哪些不需要，尤其是上半年。說(shuō)到汽車行業(yè)，上半年需求大幅下滑，但被迫做出重大改變，比如下半年大幅回升。從2021年開(kāi)始，“車載半導(dǎo)體不足”的大合唱，但實(shí)際上，不僅車載，各個(gè)領(lǐng)域都出現(xiàn)了短缺。

　　就WSTS數(shù)據(jù)而言，所有被認(rèn)為不足或不足的半導(dǎo)體產(chǎn)品的出貨量和價(jià)值都在穩(wěn)步上升。然而，短缺問(wèn)題無(wú)法解決。我想知道為什么。

　　“臨時(shí)需求”的實(shí)際情況將在2022年年中揭曉

　　接下來(lái)是我的猜測(cè)。

　　雖然產(chǎn)品肯定是從半導(dǎo)體制造商那里發(fā)貨的，但進(jìn)出口的清關(guān)操作卻有所延遲，許多集裝箱陷入了交通堵塞?；蛘?，即使將半導(dǎo)體運(yùn)送到需求基地，由于電子設(shè)備工廠及其區(qū)域被封鎖，生產(chǎn)活動(dòng)也無(wú)法進(jìn)行。此外，世界各地的媒體多次報(bào)道半導(dǎo)體短缺，即使由于其他因素導(dǎo)致生產(chǎn)延遲，半導(dǎo)體短缺也會(huì)成為原因?？赡苡斜匾獧z查除此之外的各種因素。鑒于在新冠疫情的情況下難以及時(shí)向分散在世界各地的半導(dǎo)體需求基地交付半導(dǎo)體，看來(lái)要解決短缺問(wèn)題還需要很長(zhǎng)時(shí)間。

　　我還沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)智能手機(jī)和個(gè)人電腦賣得那么火，每家公司在汽車方面都被迫減產(chǎn)。我不是唯一一個(gè)想知道大規(guī)模出貨的車載半導(dǎo)體去了哪里的人。

　　代工企業(yè)表示，雖然訂單高峰已經(jīng)過(guò)去，但最大的訂單積壓已經(jīng)積累，預(yù)計(jì)到2022年底占用率將繼續(xù)超過(guò)100%。但是，對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)，即使訂購(gòu)了100件，也只能送達(dá)80件，那么他們應(yīng)該已經(jīng)下了訂單，包括臨時(shí)要求訂購(gòu)120件。與其提前三個(gè)月訂購(gòu)需求，我們應(yīng)該能夠通過(guò)提前六個(gè)月和十二個(gè)月的預(yù)訂來(lái)確保貨物安全。由于優(yōu)先考慮下訂單的客戶和接受非取消條件的客戶，代工方應(yīng)被視為有史以來(lái)最大的訂單積壓。

　　代工廠及其客戶都無(wú)法確定他們未來(lái)會(huì)有多少實(shí)際需求。假設(shè)作者的理論是正確的，如果半導(dǎo)體分銷的問(wèn)題逐漸解決，“臨時(shí)需求”的實(shí)際情況應(yīng)該會(huì)逐漸明朗。至少在 2022 年年中，市場(chǎng)行情可能會(huì)發(fā)生變化。

　　如前所述，雖然預(yù)計(jì) 2022 年同比增長(zhǎng)約 15% 至 20%，但筆者預(yù)測(cè) 2022 年上半年和 2022 年下半年情況將有所不同。

　　現(xiàn)在，鑒于新冠病毒再次蔓延，預(yù)計(jì)全球工業(yè)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的動(dòng)蕩將暫時(shí)持續(xù)。在這種情況下談?wù)撐磥?lái)的半導(dǎo)體市場(chǎng)可能是魯莽的，但梳理一下需要注意的點(diǎn)和注意點(diǎn)將是有意義的。

　　與“不足”無(wú)關(guān)的存儲(chǔ)

　　最近，中國(guó)西安市受到 COVID-19 感染蔓延的影響，于 2021 年 12 月 23 日啟動(dòng)了封鎖（城市封鎖），這導(dǎo)致三星電子（以下簡(jiǎn)稱三星）的 NAND 閃存工廠據(jù)說(shuō)，美光科技（以下簡(jiǎn)稱美光）的DRAM廠（后制程）被迫減產(chǎn)。

　　西安是三星NAND閃存的主要工廠之一，因此擁有最大份額的公司的供應(yīng)出現(xiàn)任何波動(dòng)都可能影響供需平衡。不過(guò)，該公司目前沒(méi)有具體的評(píng)論，對(duì)市場(chǎng)行情的影響仍然未知。

　　美光的西安工廠負(fù)責(zé)封裝的后處理，但這里制造商也沒(méi)有具體評(píng)論。不過(guò)，由于封裝相對(duì)容易外包給OSAT（半導(dǎo)體后端工藝合同制造）公司，因此筆者認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)狀況的影響可能有限。

　　再看內(nèi)存市場(chǎng)走勢(shì)，截至2021年11月，DRAM市場(chǎng)規(guī)模按業(yè)績(jī)計(jì)算同比增長(zhǎng)41.4%，一年內(nèi)產(chǎn)品單價(jià)增長(zhǎng)26%。但單價(jià)走勢(shì)在2021年7-8月見(jiàn)頂后進(jìn)入下行階段，市場(chǎng)行情似乎已經(jīng)進(jìn)入下行周期。

　　另一方面，NAND閃存市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)11.0%，產(chǎn)品單價(jià)一年僅增長(zhǎng)2%，比DRAM略遜一籌。不僅單價(jià)趨勢(shì)在過(guò)去一年中幾乎保持不變，而且自 2019 年 4 月以來(lái)的 30 多個(gè)月中基本持平（所有數(shù)據(jù)均來(lái)自世界半導(dǎo)體統(tǒng)計(jì) [WSTS]）。

　　前文提到，2021年半導(dǎo)體缺貨問(wèn)題已經(jīng)持續(xù)了一年，但主要出現(xiàn)在內(nèi)存以外的市場(chǎng)，DRAM市場(chǎng)或者NAND閃存市場(chǎng)都沒(méi)有缺貨問(wèn)題。作為證據(jù)，兩款產(chǎn)品的單價(jià)走勢(shì)都極為穩(wěn)定，單價(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)不自然的波動(dòng)，尤其是在NAND閃存市場(chǎng)。這里有趣的是美光在 2021 年 12 月 20 日公布的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。公司銷售額和利潤(rùn)的增長(zhǎng)備受關(guān)注，但在計(jì)算期末庫(kù)存天數(shù)時(shí)，可以看到3個(gè)月從30天增加到35天?？紤]到季節(jié)性因素，11 月底的庫(kù)存水平應(yīng)該低于 8 月底，但事實(shí)并非如此。我不是唯一一個(gè)這樣想的人，

　　“我想知道我是否正在調(diào)整以防止供應(yīng)過(guò)剩?！?似乎進(jìn)入了下行周期的DRAM市場(chǎng)，以及單價(jià)沒(méi)有異常波動(dòng)的NAND閃存市場(chǎng)。

　　你可能會(huì)指出，你想太多了，但是內(nèi)存市場(chǎng)對(duì)廠商和用戶來(lái)說(shuō)都是寡頭壟斷，尤其是廠商端的供應(yīng)信息有一定的分量，所以需要仔細(xì)分析。至于內(nèi)存市場(chǎng)，除非預(yù)計(jì)需求快速增長(zhǎng)，否則預(yù)計(jì)暫時(shí)將繼續(xù)低迷。

　　半導(dǎo)體出貨量穩(wěn)步增長(zhǎng)但“不足”

　　另一個(gè)擔(dān)憂是有關(guān)實(shí)際受半導(dǎo)體短缺影響的領(lǐng)域的信息。比如汽車領(lǐng)域。根據(jù)研究公司 IHS Markit 的數(shù)據(jù)，截至 2021 年 8 月，2021 年 7 月至 12 月期間的全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)為 3930 萬(wàn)輛。然而，在 2021 年 10 月，它被下調(diào)至 3450 萬(wàn)臺(tái)。該研究公司認(rèn)為，“主要因素是半導(dǎo)體短缺的影響大于預(yù)期?！?/p>

　　就WSTS數(shù)據(jù)而言，所有被認(rèn)為不足的半導(dǎo)體產(chǎn)品的出貨量和出貨量都在無(wú)一例外地增加。在 2021 年秋季公布中期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)時(shí)，許多半導(dǎo)體制造商已上調(diào)年度計(jì)劃。換言之，盡管半導(dǎo)體出貨量穩(wěn)步增長(zhǎng)，但尚未到達(dá)用戶手中，電子設(shè)備生產(chǎn)未按計(jì)劃完成的事實(shí)凸顯。

　　關(guān)于這一點(diǎn)，我在上一篇文章中提出了一個(gè)觀點(diǎn)，所以我將省略細(xì)節(jié)，但“半導(dǎo)體已經(jīng)出貨，但電子設(shè)備無(wú)法生產(chǎn)”的不自然狀態(tài)是在 2022 年的某個(gè)地方。你應(yīng)該認(rèn)為它應(yīng)該結(jié)束。很明顯，新冠后遺癥造成了供應(yīng)鏈問(wèn)題，但出貨的半導(dǎo)體在哪里停滯不前？生產(chǎn)（和運(yùn)輸）電子設(shè)備需要哪些許可？那些希望經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常化的人應(yīng)該考慮解決問(wèn)題的措施。

　　“不夠”但“未送達(dá)”

　　如果我們?cè)诎雽?dǎo)體不是“不足”而是“不在用戶手中”的前提下看待未來(lái)的市場(chǎng)行情，我們就不能指望當(dāng)前的繁榮會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。需求并沒(méi)有快速增長(zhǎng)，因此如果知道某處停滯的半導(dǎo)體的位置，出貨量將不可避免地調(diào)整。正如我前文所說(shuō)的，“2022年中期市場(chǎng)行情可能會(huì)發(fā)生變化”，這種變化很難避免。筆者認(rèn)為，即使新冠疫情延長(zhǎng)，半導(dǎo)體市場(chǎng)的增速也會(huì)逐漸放緩，因?yàn)橛嘘P(guān)各方通過(guò)努力使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正?；瘉?lái)解決供應(yīng)鏈問(wèn)題，我預(yù)計(jì)會(huì)如此。

　　老實(shí)說(shuō)，我希望你在沒(méi)有硬著陸的情況下進(jìn)行過(guò)渡。至少，我們不希望主要內(nèi)存制造商和代工廠的資本投資過(guò)于樂(lè)觀。